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據新華社消息，中共中央政治局12月8日召開會議，分析研究2026年經濟工作。針對宏觀政策基調，會議表示，明年經濟工作要堅持穩中求進、提質增效，繼續實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，發揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調節力度，切實提升宏觀經濟治理效能。
關鍵詞一：財政政策
關于2026年的宏觀政策安排，會議消息顯示政策基調沒有變，顯示宏觀政策保持很強的連續性、穩定性。中泰證券研究所政策組首席分析師楊暢認為，繼續實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策的重要表述意味著，對于今年財政政策和貨幣政策的工作成效，予以高度認可；“繼續實施”意味著，明年有望繼續實施擴張性的財政政策，政策口徑將繼續保持“更加積極”。
東方金誠研究團隊認為，這將有效穩定社會預期，提振市場信心，2026年更加積極的財政政策將體現為“一平三升”，財政赤字率會與今年持平，而專項債、超長期特別國債、準財政政策工具規模會上升。首先，目標財政赤字率預計會保持在4.0%，不會進一步上調，背后是2025年該指標已經較大幅度上調1個百分點，節奏上需要穩一下，留出觀察時間。不過，由于我國名義GDP規模擴大，明年目標財政赤字率不變，赤字規模也會從今年的5.66萬億擴大到5.9萬億左右。
關鍵詞二：貨幣政策
東方金誠研究團隊認為，2026年適度寬松的貨幣政策可能有兩個主要發力點：一是總量政策。2026年央行會繼續降息降準，其中降息幅度有可能達到0.2至0.3個百分點，降準幅度有望達到1個百分點，上、下半年分別實施一次。綜合考慮當前的經濟增長動能變化、物價走勢，從穩定明年一季度宏觀經濟運行等角度出發，也不排除今年底明年初降息降準落地的可能。
著眼于推動房地產市場止跌回穩，2026年有可能單獨引導5年期以上LPR報價單獨較大幅度下調。2026年的物價還會處于偏低水平，美聯儲降息也會減輕外部因素對國內貨幣政策靈活調整的掣肘，貨幣政策在適度寬松方向上有充足的空間。不過需要指出的是，“十五五”期間央行致力于構建科學穩健的貨幣政策體系，這意味著2026年貨幣政策不會大放大收，還會堅持不搞大水漫灌。由此，明年不會實施大幅度降息。
申萬宏源證券在研究報告中表示，2026年貨幣政策操作將更注重流動性呵護，結構上以精準支持為核心。隨著政府債融資擴大，2026年社會融資規模新增量或超過2025年；M1（狹義貨幣）增速或受財政投入拉動小幅回升，M2（廣義貨幣）則在居民資產結構多元化背景下保持穩定。考慮到銀行凈息差仍面臨壓力，而價格指標呈溫和回升態勢，預計央行可能實施一次幅度約10個基點的降息，以維持流動性充裕。
關鍵詞三：堅持內需主導
經濟增長動力方面，會議明確提出“要堅持內需主導，建設強大國內市場”，這意味著2026年經濟增長將更多依靠內需動力。
東方金誠研究團隊認為，這背后是伴隨美國高關稅政策對全球貿易和我國出口的影響進一步顯現，2026年我國出口增速有可能低于今年，外需對經濟增長的貢獻率會下降，需要內需及時頂上來。2026年擴內需將大力提振消費，投資增速也將適度加快。其中，明年財政支持以舊換新的資金規模會從3000億元上調至5000億元，支持范圍有望從耐用消費品擴大到一般消費品及服務消費，其中服務消費將成為大力提振消費的重點，生育補貼等有利于促消費的政策支持額度也將進一步上調。擴投資方面，2026年支持“兩重”（國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設）的超長期特別國債資金規模有望從今年的8000億元上調至10000億元，支持設備更新的資金規模也將適度上調。
另外，2026年宏觀政策會加緊培育壯大新動能，財政、金融資源會進一步向科技創新、制造業轉型升級聚集。這意味著2026年科技領域財政支出、制造業中長期貸款、科技貸款以及科創債發行還會保持較高增速，這些都將是擴大有效投資的重要發力點。
來源：北京日報客戶端，記者：潘福達
