2012年5月玻璃行業(yè)庫存呈下滑趨勢

      5月下旬玻璃行業(yè)市場需求環(huán)比略有好轉(zhuǎn)，供給方面而言，新增一條由于窯齡到期而停產(chǎn)餓500t/d生產(chǎn)線。玻璃平均價格(4mm)環(huán)比上漲1.9元/重箱至68.0元/重箱，幅度為2.9%。隨著價格普漲，行業(yè)整體盈利從底部回升至年初漲價時的盈利水平，預(yù)計5月下旬毛利率為6.3%，環(huán)比上升3.0%。本旬行業(yè)庫存為2716萬重箱，環(huán)比下滑1.5%(41萬重箱)，呈現(xiàn)繼續(xù)下滑趨勢，停窯率為26.7%，再創(chuàng)歷史新高。　

      我們認(rèn)為：我們認(rèn)為連續(xù)近2個月企業(yè)庫存從3016萬重箱持續(xù)下滑至2716萬重箱，近期有一定加速跡象表明了需求確實有一定好轉(zhuǎn)，隨著近期廠家持續(xù)的提價，市場信心得到提振，預(yù)計短期內(nèi)漲價的趨勢將由南向北不斷蔓延，但幅度和速度仍需關(guān)注后續(xù)需求變化，預(yù)計下游接受成都相對有限。　

      本旬均價提升帶來的盈利回升至年初較高水平。我們認(rèn)為，現(xiàn)在判斷趨勢性反轉(zhuǎn)仍言之過早，仍需關(guān)注需求變化。　

      主要指標(biāo)跟蹤：停窯率(26.7%，環(huán)比上升0.4%，歷史新高)、毛利率(6.3%，環(huán)比回升3.0%)、庫存(2716萬重箱，環(huán)比下降41萬重箱，幅度為1.5%)、固定投資增速、地產(chǎn)銷售面積增速。