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摘要:
2013年市場回顧:2013年玻璃現(xiàn)貨走勢上基本符合季節(jié)性周期規(guī)律,市場淡旺季特征明顯,玻璃價格較2012年整體走高,行業(yè)盈利水平大幅提升。然而,由于受 到資金“炒新”、廠庫拋壓等因素的影響,過去一年玻璃期貨走勢呈現(xiàn)明顯的背離,期現(xiàn)價差存進(jìn)一步收斂的需求。
成本穩(wěn)中略升:今年以來玻璃上游燃料市場總體持穩(wěn),石油焦價格呈趨勢性下跌,但天然氣和重油價格穩(wěn)中見漲。長期來看,在環(huán)保壓力的日漸增長下天然氣等清潔燃料將逐步替代傳統(tǒng)煤制燃料。純堿方面,三季度以來純堿價格受供求趨緊的影響持續(xù)反彈,較年初漲幅逾20%,對玻璃生產(chǎn)成本的抬升形成較強(qiáng)的支撐。總體來看,2013年玻璃成本穩(wěn)中略升。
需求復(fù)蘇放緩,“城鎮(zhèn)化”潛力釋放:受房地產(chǎn)市場整體復(fù)蘇的支撐,2013年玻璃需求明顯回暖,是推動玻璃市場整體上行的主導(dǎo)因素之一。2014年,玻璃下游房地產(chǎn)、汽車、出口等主要消費(fèi)市場或難以延續(xù)今年的高增長,預(yù)計需求復(fù)蘇力度將有所減弱。明年開始隨著城鎮(zhèn)化改革措施的逐步落實(shí),將為玻璃等建材市場長期釋放需求,為市場平穩(wěn)運(yùn)行增添驅(qū)動力。
產(chǎn)能密集投放制約行業(yè)景氣度回升:2013年玻璃總產(chǎn)能突破10億重箱,同比增長14.1%,前11個月玻璃累計產(chǎn)量為7.1億重箱,累計同比達(dá)11.64%。隨著國家對產(chǎn)能過剩行業(yè)調(diào)控的加強(qiáng),產(chǎn)能增速長期有望回落,但短期政策緊縮預(yù)期或刺激潛在產(chǎn)能集中釋放,供給過剩壓力將維持高位,將繼續(xù)制約行業(yè)景氣度的回升。
2014年投資策略:弱勢中把握周期性投資機(jī)會:我們認(rèn)為,在行業(yè)供需整體處于弱勢的預(yù)期下,2014年玻璃市場出現(xiàn)單邊走勢的概率不高,全年總體趨勢上或更多以寬幅區(qū)間震蕩為主。建議投資者以玻璃需求的季節(jié)性規(guī)律為參考,適時把握階段性投資機(jī)會。
