建材行業3月策略：水泥價格博弈 玻璃拐點漸近

      估值修復行情繼續演繹，政策月隔岸觀火從上月大盤走勢來看，建筑建材板塊走勢遠強于滬深300。主要原因我們分析認為，房地產政策出現松綁跡象，極大的刺激房地產板塊的活躍性，而受此牽連的建材行業也出現較好表現；其次，各地水泥企業聯合提高水泥掛牌價的消息也部分刺激了水泥股表現。純堿價格連續兩周回落刺激了一直處于低迷狀態的玻璃板塊反彈。
      上游原材料價格繼續回落從目前煤炭庫存上看，秦皇島港煤炭庫存818.98萬噸的規模，較1月份上升了7.06%，依然維持高位徘徊。預計隨著各行業的陸續開工，庫存量將出現小幅下降。華東地區輕質純堿的價格自2月份以來出現大幅度下跌，受房地產以及光伏行業景氣度下降影響，導致玻璃企業盈利下滑，生產線冷修。預計隨著純堿價格的持續下滑，玻璃行業的拐點在即。
      行業評級：水泥價格上調刺激股價總體而言，3月份是政策月，二級市場的走勢基本跟隨“兩會”政策未來的發展方向而動。預計隨著經濟復蘇的持續深入，房地產有可能迎來的政策松綁期以及施工季節的陸續開展，建材行業在3月有望展延續本輪估值修復行情。給予水泥板塊“增持”評級，平板玻璃、耐火材料和管道維持“中性”評級。