日本地震對國內建筑建材行業影響簡析

      事件：2011年3月11日，日本發生里氏9.0級大地震。據新聞媒體介紹，此次地震死亡人數超過千人，對日本經濟造成直接經濟損失數百億美元，間接損失更為巨大。日本將面臨龐大的災后重建工作和生產生活恢復工作。
　　我們的觀點：關于此次日本大地震對國內建筑建材 行業的影響，我們認為其心理影響重于實質影響。理由如下：1、日本是建材大國，以水泥為例，根據日本水泥協會公布的數據，2009年日本水泥產量為5836.8萬噸，同比下滑11.4%，出口約1000萬噸，而受到企業削減設備投資和基礎設施建設項目建設的影響，預計2010年需求約4000萬噸，需求逐年下滑，由此可以看出，第一，日本國內水泥行業整體存在產能過剩和產能利用率不高的狀況，我們認為此次地震或會對日本國內疲弱的水泥市場造成一定的刺激，對日本國內的水泥企業形成產量提升;第二，日本本身是水泥凈出口國，國內水泥供給情況相對于需求來說并不是處于緊張狀況，其本身的水泥需求應該可以從自身的供給中得到滿足;2、我國國內2010年水泥產量18.68億元，而2010年1-10月出口僅1414萬噸，占比很小，而且主要以非洲、孟加拉、東盟等為主。3、同樣，2010年我國平板玻璃 出口1.7億平米，出口占產量比不到6%，主要出口市場集中在東盟、韓國、尼日利亞、印度、南美等國，出口到日本的僅占出口量2.1%。因此，我們認為此次大地震對國內水泥行業和玻璃行業的影響不大。
　　對建筑行業方面的影響，日本的建筑施工行業同樣非常的發達，因此無需大力借助周邊國家的建筑施工來幫助其完成災后的施工重建工作。對國內建筑行業的思考是，從大地震對基礎設施項目和建筑物的損毀來看，或促使大家更加思考建筑物的牢固性和安全性，鋼結構建筑未來將日益國內建筑的選擇，鋼結構行業將迎來大的發展;另外出于對災后的安置需求考慮，市場或將對國內生產集成房屋的企業雅致股份(主要出口中東、東南亞、非洲等，出口收入占比6%不到)產生一定的聯想和熱情。
　　行業投資策略。因此，通過以上分析，我們可以發現日本大地震對國內建筑建材行業的影響不大，對相關上市公司的業務和業績改善也不明顯，整體來看，應該是心理影響大于實質影響，但不排除市場借機對行業進行炒作，存在一定的交易性機會。我們維持之前的行業策略觀點，水泥“優于大市”，玻璃“同步大市”。