金晶科技：打造完整產業鏈

       行業分析。玻璃 的需求主要受地產行業以及國外需求兩方面的影響，純堿的需求受玻璃、石化行業的影響較大。08年第四季度，受金融危機的影響，國內、國際需求銳減，玻璃、純堿行業受到明顯影響，價格大幅下滑。
　　超白玻璃高毛利。公司自行研發的太陽能專用超白玻璃為薄膜太陽電池的重要原料，很可能成為公司未來業績的增長點。
　　浮法玻璃價格回暖。公司生產的浮法玻璃分為優質浮法玻璃和高檔浮法玻璃，08年收入占比達到70%以上09年1季度以來，產品價格開始出現回暖，有望進一步受益于房地產的回暖。
　　純堿業務虧損，但全年有望盈利。公司于2008年底完成年產100萬噸純堿項目的建設，目前已經開始生產銷售。該項目的建設是公司打造完整產業鏈條繼續向上游的延伸，對公司保持成本優勢、強化核心競爭力具有重要意義。
　　看好公司長期發展。目前市場對其09年每股收益的平均預測為0.39元，動態市盈率為40倍。從目前的股價來看，已經反映了市場對業績好轉的預期，但我們仍然相對看好其未來長期的發展。