中國玻璃解決JV股權遺留問題

       中國最大的鍍膜玻璃生產商、香港上市公司中國玻璃今天將在香港舉行特別股東大會，解決其收購JV InvestMEnts （下稱“JV公司”）余下的42.1%股權問題。 

        根據中國玻璃此前的公告，中國玻璃將從第二大股東PilkinGTon及Mei Long方面分別購入25.46%及16.64%的JV公司的股權，加上目前持有的57.9%股權，中國玻璃將完全控制這家子公司。 

        作為對價，中國玻璃將發行1.23億股代價股份及部分現金向Pilkington及Mei Long購入JV公司的股權。以昨天收盤價5.5港元作為估算值，中國玻璃代價股部分的價值約6.765億港元，而現金部分價值按協議價計算后約為5004萬港元，相當于這次收購JV公司的總成本約為7.265億港元。 

        與此同時，作為上述交易的一部分，第一大股東First Fortune同時將會以每股4.5港元認購950萬股股份，同時中國玻璃正在向獨立第三方進行不超過8300萬股的配售。在整個交易完成后，Pilkington持有中國玻璃的股權將從26.9%微升至28.78%，而First Fortune與其關聯方Mei Long的聯合持股量將從原先的31.25%微跌至30.44%。 

        對于這次股權安排，中國玻璃副總裁程昕表示，最主要是為了解決歷史遺留問題，同時便于業務轉型。他表示，上市公司在2007年進行了蛇吞象式的大收購，一舉將生產線從3條擴張至15條。當時為了解決資本不足的問題，上市公司聯合第一、第二大股東組建了JV公司，其中中國玻璃持股約40%。 

        而這一股權安排在隨后的行業大蕭條中爆出弊端，原來JV公司控制的生產線生產的是較高端的不受行業周期影響的產品，而上市公司100%控制的其他生產線是非高端的普通玻璃生產線——這部分產品在過去兩年的行業蕭條中出現了虧損。 

        程昕表示，盡管JV公司生產及銷售的浮法玻璃對集團的總收益及純利貢獻頗大，甚至可以對沖虧損生產線的損失，但是由于上市公司只占有40%的股權，記入資產負債表的盈利無法對沖虧損，導致上市公司業績不佳。 

        這個問題在2010年是最佳的解決時機，程昕表示，因為公司需要用換股方式進行，因此只有當股價上升時對于股東最有利，而今年中國玻璃受惠于行業好轉和國家新能源及環保產業的推動，股價節節上升。截至昨天收盤，中國玻璃的收盤價比一年前猛漲了1.84倍。 

        程昕透露，此次股份安排除了解決歷史遺留問題之外，同時也將有助于中國玻璃利用JV公司的現有技術與生產線推廣其新能源與環保節能玻璃戰略規劃。