信義玻璃節能玻璃技術領先 中線可上9.3元

      聯儲局主席伯南克表明，若下半年經濟復蘇步伐仍未理想，將考慮進一步放寬貨幣政策，意味著市場期待已久的第三輪量化寬松措施（QE3）有望出臺，本是刺激港股反彈的催化劑。只可惜民主、共和兩黨尚未就調升債務上限達成共識，令美債違約風險升溫，加上歐債危機尚未紓緩，限制了港股的反彈空間。技術上，恒指經驗周一、二的大跌市后，跌勢稍為喘定，重上10 天及20 天線之前，形態上仍屬持續試底或尋底之中，而所指的底是6 月20 日低位21508點。由于困擾港股的不明朗因素尤在，筆者維持候低分注吸納的策略不變。 

　　行業龍頭節能玻璃技術領先 

　　于中國生產及銷售浮法玻璃、太陽能玻璃、汽車玻璃及建筑玻璃產品的信義玻璃（行情,資訊,評論），既受惠內地經濟高速增長，又獲得「十二？五」規劃中國策扶持，前景仍然樂觀。觀乎信義玻璃各業務表現，以太陽能玻璃業務表現最佳。近年中央提倡太陽能等環保能源，使超白光伏玻璃的需求大增。公司積極擴充生產線以應付訂單增長，年內太陽能玻璃產能可望升至日熔量2300 噸。與此同時，公司采用成本較低的天然氣生產光伏玻璃，成功地提升毛利率。 

　　此外，近年中央積極鼓勵企業使用節能玻璃替代傳統玻璃作為建筑物料，令節能玻璃需求上升。公司于節能玻璃業中擁有領導地位， 市占率達15% ， 旗下低輻射鍍膜玻璃（LOW-E 玻璃，可降低玻璃表面的輻射率，以達致室內節能效果）產品更大受歡迎。雖然行業競爭轉趨激烈，但公司憑著其龍頭地位及領先的技術，仍可望取得理想增長。 

　　7.7 元左右吸納 

　　公司早前宣布計劃于今年內將太陽能玻璃業務分拆上市，可望成為帶動股價上升的催化劑。以執筆日（14 日）收市價7.9 元計，2011 年預測市盈率達11.76 倍，7.7 元左右可吸納，中線上望9.2 至9.3 元，跌破7 元止蝕。